国庆备货在即，生猪市场是否延续供强需弱格局？
来源:今日猪价 热度:105℃ 2024/9/25 16:46:09
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中秋已过，国庆未至。养殖端“恐慌”情绪蔓延，出栏积极性高，养户及二次育肥大猪消化殆尽，供给压力竞相释放；然，终端消费虽缓慢向好但幅度仍难以企及供给增幅，中秋后屠企量价表现快速回归偏低水平，而国庆备货在即，消费将作何表现，市场是否延续供强需弱格局？是否重蹈中秋跌价覆辙？关键在于二次育肥等不确定性因素的搅局。
市场供强需弱表现持续猪价 跌势大于稳势
就当前市场情况而言，中秋消费刚需虽有增加但幅度有限，对行情支撑力较为薄弱，而国庆备货在即，消费形势是否持续改观、向好。主要有以下几点需要关注。
其一，宏观表现。美联储降息50个基点，虽将释放大量资金入市，但对我国整体影响虽有但有限，当前股市、期市未受明显提振，市场信心亦偏观望，而最新月份LPR暂未跟调，体现短期国内市场宏观表现向好趋势一般，对短期消费提振或较为有限。需实时关注后期宏观调整策略。
图2022-2024年屠企日度宰量与出栏均价走势
其二，产业表现。就中秋前后屠企量价表现看，节前一周宰量增幅11.32%，而前三年宰量平均增幅不足10%，其中虽得益于猪价持续走弱，但消费整体缓慢向好趋势亦有一定助力。现阶段市场预期仍较一般，国庆前备货需求或延续中秋向好表现，不过供给端整体施压程度明显，市场或延续“供给增幅>需求增幅”表现，行情或仍难言乐观。
其三，市场表现。市场表现一方面体现为养殖端出栏情况，另一方面体现为二次育肥抄底行为。截止到9月20日，集团场月度计划完成情况良好，多数超计划完成，不过由于短期行情预期偏差，集团场、养户及前期二次育肥大牛猪出栏积极性仍高，尤其国庆前仍存在一定集中出栏预期，供给压力或仍偏大。
而二次育肥当前有试探性抄底入场行为，北方抄底价格预期8.5-8.7元/斤左右，华南9.0-9.2元/斤左右，但数量偏少，多数空栏或少栏养户多期待行情进一步走低再旬入场时机，国庆前或难有大规模二次育肥入场，行情难以出现明显止跌或反弹情况。
国庆后供给压力仍大但消费及二育表现或向好
国庆后南北天气正式进入换季时节，北方刚需或持续增加，南方亦将有向好表现，虽说集团场整体出栏仍有较大压力但节后大概率出现价格探底、二次育肥大量入场、价格止跌反弹情况，毕竟国庆将过、冬至不远矣，目前饲料原料行情低位，养户栏舍占用亦不多，无论从预期、还是情绪、亦或是时间点、或者是刚性补栏需求等多方面，均预示着较大规模二次育肥补栏已然不远矣。
故今年国庆行情或表现为节前弱稳、阶段性止跌小反弹，国庆节间多窄幅调整，节后继续探底，刺激二育入场，行情开始反弹。但由于供给端压力偏大，行情整体反弹力度或较为一般，难以出现二季度盛况。
市场供强需弱表现持续猪价 跌势大于稳势
就当前市场情况而言，中秋消费刚需虽有增加但幅度有限，对行情支撑力较为薄弱，而国庆备货在即，消费形势是否持续改观、向好。主要有以下几点需要关注。
其一，宏观表现。美联储降息50个基点，虽将释放大量资金入市，但对我国整体影响虽有但有限，当前股市、期市未受明显提振，市场信心亦偏观望，而最新月份LPR暂未跟调，体现短期国内市场宏观表现向好趋势一般，对短期消费提振或较为有限。需实时关注后期宏观调整策略。
图2022-2024年屠企日度宰量与出栏均价走势
其二，产业表现。就中秋前后屠企量价表现看，节前一周宰量增幅11.32%，而前三年宰量平均增幅不足10%，其中虽得益于猪价持续走弱，但消费整体缓慢向好趋势亦有一定助力。现阶段市场预期仍较一般，国庆前备货需求或延续中秋向好表现，不过供给端整体施压程度明显，市场或延续“供给增幅>需求增幅”表现，行情或仍难言乐观。
其三，市场表现。市场表现一方面体现为养殖端出栏情况，另一方面体现为二次育肥抄底行为。截止到9月20日，集团场月度计划完成情况良好，多数超计划完成，不过由于短期行情预期偏差，集团场、养户及前期二次育肥大牛猪出栏积极性仍高，尤其国庆前仍存在一定集中出栏预期，供给压力或仍偏大。
而二次育肥当前有试探性抄底入场行为，北方抄底价格预期8.5-8.7元/斤左右，华南9.0-9.2元/斤左右，但数量偏少，多数空栏或少栏养户多期待行情进一步走低再旬入场时机，国庆前或难有大规模二次育肥入场，行情难以出现明显止跌或反弹情况。
国庆后供给压力仍大但消费及二育表现或向好
国庆后南北天气正式进入换季时节，北方刚需或持续增加，南方亦将有向好表现，虽说集团场整体出栏仍有较大压力但节后大概率出现价格探底、二次育肥大量入场、价格止跌反弹情况，毕竟国庆将过、冬至不远矣，目前饲料原料行情低位，养户栏舍占用亦不多，无论从预期、还是情绪、亦或是时间点、或者是刚性补栏需求等多方面，均预示着较大规模二次育肥补栏已然不远矣。
故今年国庆行情或表现为节前弱稳、阶段性止跌小反弹，国庆节间多窄幅调整，节后继续探底，刺激二育入场，行情开始反弹。但由于供给端压力偏大，行情整体反弹力度或较为一般，难以出现二季度盛况。
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