摩根大通：2024年市场最大驱动因素揭晓——通胀和美国大选

摩根大通周二（2月6日）公布的调查显示，通胀和美国总统大选将是今年全球市场的最大驱动因素；而流动性挑战则日益成为市场关注的焦点。

调查显示，约27%的交易员认为通胀为最大影响因素，20%的交易员则认为11月美国大选影响最大。

2023年年底，由于人们寄望通胀放缓将促使央行在今年大幅降息，债券和股票大涨。但这些押注已被缩减，美国1月就业岗位猛增，令美国公债遭遇去年9月以来的最大抛售。

随着美国总统大选临近，市场正准备迎接更多波动，前总统特朗普在新罕布什尔州共和党初选的胜利，使得他益发可能与拜登再度对决。

摩根大通数字市场全球主管Eddie Wen表示，今年对宏观和风险事件的关注增加，这可能会造成短期波动，尤其是对美国月度就业和通胀数据的关注。

该调查显示，由于经济增长超出预期，2023年在调查中高居最大影响因素的经济衰退担忧，以18%落居第三位。

紧随其后的是俄乌冲突和中东局势（以哈冲突是否有升级迹象），均为14%。

交易员们预计市场波动仍将是最大的交易挑战，但将其放在首位的受访者比例比去年下降了18个百分点，降至28%。

在交易挑战的排行上，有24%受访者称是流动性可得性，占比接近榜首，且高于去年的22%。流动性渠道仍是交易员最大的市场结构疑虑。

摩根大通宏观电子交易全球主管Chi Nzelu表示，随着电子交易日益盛行，投资者越来越重视能否在广泛的供应商中获得一致的流动性渠道。

信贷市场和股票现货交易员将流动性可得性视为首要的挑战。

Wen说，“信贷市场内的市场结构正变得越来越复杂”。“有更多的交易平台支持公司债券交易，同时还出现了组合交易、大宗交易、大额交易，所有这些都随着时间的推移变得更加电子化。”

他说这意味着选择执行交易的最佳方式，正在成为投资者的关键课题。

著名策略师Kolanovic：美联储降息次数将少于市场预期

摩根大通首席策略师MarkoKolanovic表示：“如果没有重大意外，我们认为今年美联储的宽松政策将比市场所消化的更为温和。”

Kolanovic强调了鲍威尔的观点，即在2023年下半年推动通胀放缓的核心商品价格跌势“不太可能持续”。

他称，1月PMI报告显示交货时间加长，且欧洲核心商品价格上涨，这些表明商品通缩的转变正在持续。

Kolanovic等1月报告中表示，调整对美债的超配建议，指市场对央行尽早大幅利率行动的热情减弱。

Kolanovic还表示，创新高的股票集中度加剧了指数基金和主动型基金之间的竞争。

2024年将是石油市场健康发展的一年

摩根大通的分析师表示，他们预计中国今年仍将是全球石油需求增长的最大贡献者，并预测继去年石油需求激增120万桶/日之后，2024年中国的石油需求将增长53万桶/日。

摩根大通在一份客户说明中说：“抛开地缘政治不谈，我们仍然认为从根本上讲，2024年将是石油市场健康发展的一年，我们建议将12月的卖压视为买入机会”。