中信建投:关注避险需求扩容对金价的支撑
来源:今日金价 热度:7℃ 2025/4/2 16:19:44
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中信建投证券研报表示,1月初涨价行情启动以来,铜、金价格均攀至历史极高位置,但铜金比却降至历史偏低水平。铜、金共同定价有两条宏观线索:关税博弈不确定性以及美国流动性转宽松,这是铜金共涨原因。只不过铜的供给不如去年紧张,而年初黄金背后的避险属性较强,故铜金比不如历史往期水平。二季度,铜、金价格大致分两步走。抢出口减弱之后,“囤货”逻辑弱化,铜、金价格短期或有调整压力。随后全球关税浪潮持续演绎,铜和金联动性减弱,关注避险需求扩容对金价支撑。金价偏复杂,关键在于未来避险属性走势:若关税博弈温和收敛,黄金避险需求(尤其北美地区)降温;若关税博弈加剧,黄金避险属性抬升,金价仍有上涨驱动力。
责任编辑:于健 SF069
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